大湾区营商指数4年最高　香港升幅最强劲

美国实施新一轮关税战，然而随着粤港澳大湾区区域经济一体化深化发挥作用，区内营商信心不减反增。渣打银行与香港贸发局昨日联合发布的渣打大湾区营商景气指数（GBAI）调查显示，关税衝击过后信心回复，期内中美延长关税休战期，外围不明朗因素减少等带动，区内企业对目前营商表现以至商业前景在第三季录得全面改善，第三季营商活动的「现状」指数由第二季的53.1升至54.7、「预期」指数由52升至55.7，分别创下4年及2年新高。製造业、贸易业及金融业复甦，香港的信心升幅最为强劲，「现状」和「预期」指数在季内分别上升8.3和7.3个百分点，至52.2和53.6。

渣打大湾区营商景气指数是透过对大湾区的1,000 多家公司的季度调查，最新的第三季景气指数显示，区内企业第二季度的营商活动受美国「解放日」衝击略为回落后，在第三季度重拾活力。调查指，第二季美国正式实施对等关税，同时再延长与中国的关税休战期90天至11月，并分别与多个主要贸易伙伴达成贸易协议，随着关税阴霾消退，整体外部环境相对稳定，使到第三季商业信心比上一季度回升。

第三季营商活动「现状」指数从第二季度的53.1升至54.7，创下4年新高。「预期」指数在第三季度升至55.7，创下2年新高，显示商业信心全面回升。几乎所有营商子指数均录得反弹。「现状」指数方面，八项子指数中，六项皆按季录得回升，当中以「新订单」急升8个百分点（由第二季的49.5升至第三季的57.5）领先，其次是「成品 / 服务价格」季内升 4.1个百分点（由第二季的54.7升至第三季的58.8）。

企业分散业务趋势将持续

由于调查是在8月初至9月初进行，其时并未反映中美最新一轮贸易限制措施。渣打大中华区经济师陈冠霖昨日承认，贸易不确定性有机会令营商气氛再趋审慎。考虑到外围不确定性增加及中国内地的「内卷」挑战，相信企业进一步分散业务的趋势将会延续，此与调查结果显示大湾区企业採取开拓海外市场作为其中一个应对潜在挑战的策略脗合。贸发局相信，企业仍继续提前付货，电脑和半导体产品则继续获豁免徵收额外关税。随着中美持续对话，加上两国领导人有可能举行峰会，均有助市场预期回稳。

贸发局研究总监范婉儿亦提到，第三季营商指数上升主要受惠于提前付运持续和金融活动强劲。外贸窗口期至11月中旬，可覆盖整个年底节日旺季需求，但进口商已有一定库存，加上在高基数下，明年第二季出口按年或大幅下跌。

港股上涨带动整体气氛

调查显示，大湾区城市中，几乎所有城市的「现状」和「预期」指数均录得按季上升。其中，香港的信心升幅最为强劲，「现状」和「预期」指数在季内分别上升8.3和7.3个百分点，达到52.2和53.6。调查指，製造业、贸易业及金融业复甦，提振香港整体表现。提前付货贸易持续，香港的製造和贸易活动反弹；此外，因首次公开招股(IPO)活动畅旺，以及股市上涨，香港金融服务活动回升。但「零售和批发」子指数虽有所改善，惟仍在低位徘徊，显示行业持续面临压力。

陈冠霖称，留意到7、8月本港经济回暖，尤其出口增长强劲，零售额连续四个月改善，加上楼市、股市表现不俗，均有助增强市民消费意慾，该行预计今年本港经济增长2.2%。但他指，目前贸易战和外围环境仍不确定，待中美双方谈判有结果，才考虑调整预测。

反内卷举措有效 拓内销大计未受影响

随着内地对「反内卷」的讨论及关注日益炽热，渣打及贸发局的第三季度营商调查还特别探讨了过度竞争对企业的影响，以及大湾区企业以什麽策略应对这些挑战。调查发现，多数受访企业(63.5%)未受内卷式竞争的影响，3.1%更表示从中受惠。约29%受访企业反映轻微受到负面影响，其馀约5%则称明显受到负面影响。此结果在各行业与城市之间大致一致。

受影响的企业中，逾七成表示利润及销售承受负面影响，仅约四成反映招聘和投资受阻。此结果在各城市及行业之间同样分别不大。

半数企业计划扩大内销业务

约半数受访大湾区企业计划在未来12个月扩充内销业务，此举与内地提出加强「内循环」以应对外部挑战加剧的国家战略相呼应。有此计划的企业中，约37%表示内卷式竞争不会改变其业务决定；57%称将更加谨慎扩充内销业务；仅6%认为内卷可能带来很大影响，窒碍扩充计划。按行业划分，「製造和贸易」及「金融服务」企业计划扩充内销业务的比例较其他行业为高。

调查所见，企业採取多项策略应对内卷，包括加强推广品牌与营销力度、加强控制成本与优化库存管理、提供增值服务、研发独家产品与改善产品质素。

逾半数受访企业认为内地治理内卷式竞争的举措有效，包括制订及修订法律法规。他们又建议进一步加强政策力度，例如改善就业及收入前景、稳定资产价格及扩大社会安全保障，相信有助缓解内卷问题。